Opciones: volatilidad
El precio de una opción no depende solo de la dirección: depende sobre todo de la volatilidad implícita. Aquí aprendes a ver si una opción está cara o barata antes de operarla — la diferencia entre acertar la dirección y aun así perder.
Por el equipo de TradingCalculator.Pro · Actualizado el · Sobre nosotros
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Volatilidad implícita (IV)
Es la expectativa del mercado sobre cuánto se moverá el subyacente, incrustada en el precio de la opción. IV alta = primas caras (el mercado espera movimiento); IV baja = primas baratas. No predice la dirección, solo la magnitud. Es lo que realmente compras o vendes cuando operas opciones.
IV Rank y percentil
La IV en bruto no dice nada; hay que compararla con su propio historial. IV Rank sitúa la IV actual en su rango de 52 semanas (0-100). Regla de mesa: IVR > 50 favorece vender prima (iron condors, strangles); IVR < 25 favorece comprarla (debit spreads). El percentil es la variante más robusta.
Skew de volatilidad
La IV no es igual en todos los strikes. En acciones e índices, las puts OTM suelen tener más IV que las calls (skew de put): el mercado paga más por protección a la baja que por especular al alza — el miedo cuesta. La forma de la curva (sonrisa/mueca) te dice dónde está el estrés y qué patas venden caro.
Estructura temporal
Es la IV según el vencimiento. Normalmente hay contango: los vencimientos lejanos tienen más IV que los cercanos (más tiempo, más incertidumbre). Antes de un evento (resultados, decisión de tipos) el corto plazo se dispara y la curva se invierte (backwardation): señal de que el mercado descuenta un salto inminente.
Vol crush en resultados
Antes de resultados, la IV se infla porque todos esperan un gran movimiento. En cuanto se publica la noticia, la incertidumbre desaparece y la IV colapsa de golpe (vol crush). Por eso comprar opciones justo antes de earnings suele perder aunque aciertes la dirección: el movimiento no compensa la caída de prima. Los vendedores de prima explotan exactamente esto.
Vega: IV implícita vs histórica
Vega mide cuánto cambia la opción por cada 1% de IV: es tu exposición a la volatilidad. La clave operativa es comparar la IV (esperada) con la HV o volatilidad realizada (la que de verdad hubo): cuando IV ≫ HV, la opción está cara y vender tiene ventaja estadística; cuando IV ≪ HV, comprar la tiene. Ahí está el edge de las mesas de volatilidad.