Griegas de opciones
Las griegas miden cómo cambia el precio de una opción cuando se mueve cada variable: subyacente, tiempo, volatilidad y tipos. Son el panel de instrumentos del trader de opciones — sin ellas vuelas a ciegas. Cada tarjeta incluye un ejemplo numérico; practica después con la calculadora Black-Scholes de la sección Opciones.
Por el equipo de TradingCalculator.Pro · Actualizado el · Sobre nosotros
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Delta (Δ) — dirección
Cuánto cambia la prima si el subyacente sube $1. Una call con delta 0,50 gana ~$0,50 por cada $1 de subida; una put tiene delta negativa. ATM ≈ ±0,50; muy ITM → ±1; muy OTM → 0. También se lee como probabilidad aproximada de acabar ITM (delta 0,30 ≈ 30%) y como equivalencia en acciones: 1 call de delta 0,50 ≈ 50 acciones (con multiplicador 100).
Gamma (Γ) — aceleración
Cuánto cambia la DELTA si el subyacente sube $1. Con delta 0,50 y gamma 0,08, tras una subida de $1 la delta pasa a 0,58. Máxima en opciones ATM cerca del vencimiento: por eso la última semana los precios de las opciones se mueven de forma explosiva. Comprador de opciones = gamma positiva (acelera a tu favor); vendedor = gamma negativa (acelera en tu contra).
Theta (Θ) — el alquiler del tiempo
Cuánto pierde la opción por cada día que pasa, todo lo demás igual. Theta -0,05 = la prima pierde $5/día por contrato (multiplicador 100). No es lineal: se acelera brutalmente en los últimos 30-45 días para las ATM. El comprador paga este "alquiler" cada día; el vendedor lo cobra. Por eso comprar opciones OTM a corto plazo y esperar es una máquina de perder dinero.
Vega (V) — sensibilidad a la volatilidad
Cuánto cambia la prima si la volatilidad implícita sube 1 punto porcentual. Vega 0,12 = +$12 por contrato si la IV pasa de 30% a 31%. Clave en earnings: la IV se infla antes del anuncio y se desploma después (IV crush) — puedes acertar la dirección y aun así perder porque compraste vega cara. Largas de opciones = vega positiva; cortas = negativa.
Rho (ρ) — tipos de interés
Cuánto cambia la prima si el tipo de interés libre de riesgo sube 1 punto. Rho 0,04 = +$4 por contrato. Es la griega menos vigilada porque su efecto es pequeño a corto plazo, pero importa en LEAPS (opciones a más de un año) y en ciclos agresivos de subidas de tipos: las calls ganan valor con tipos altos, las puts pierden.
Volatilidad implícita (IV) y su rango
La IV es la volatilidad que el mercado "cotiza" dentro de la prima — la expectativa de movimiento futuro, no el pasado. Compárala siempre con su propio histórico usando IV Rank/Percentile: IV 40% puede ser carísima en un índice y barata en una biotech. Regla profesional: IV alta (rank >50) favorece ESTRATEGIAS VENDEDORAS (cobrar prima inflada); IV baja favorece COMPRAR opciones.